Giữ nguyên khung thời gian trích khấu hao
Theo nghị quyết Hội đồng quản trị của CTCP Nhiệt Điện Phả Lại (mãPPC - HOSE) ngày 19/02/2014, PPC có khả năng giãn khấu hao tài sản cố định nhà máy Nhiệt điện Phả Lại 2 (Phả Lại 2) kể từ năm 2014.
Theo ước tính trước đây của SSI Research, việc giãn khấu hao sẽ giúp tăng lợi nhuận trước thuế năm 2014 của PPC 515 tỷ đồng và năm 2015 là 265 tỷ đồng. Tuy nhiên, PPC gặp khó khăn trong việc thực hiện kéo dài thời gian trích khấu hao do nhiều vướng mắc về mặt pháp lý.
Dù PPC không thể giãn khấu hao vì lý do gì, so với ước tính trước đây, lợi nhuận trước thuế năm 2014 và 2015 của PPC sẽ giảm tương ứng 515 tỷ đồng và 265 tỷ đồng, về cơ bản, việc dừng thực hiện kéo dài thời gian khấu hao sẽ không ảnh hưởng đến giá trị hợp lý của PPC mà sẽ chỉ làm chậm việc ghi nhận lợi nhuận trong năm 2016.
SSI Research cho rằng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của PPC sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2015 và 2016; chi phí khấu hao trong ba năm 2014, 2015 và 2016 sẽ đạt tương ứng 700 tỷ đồng, 450 tỷ đồng và 100 tỷ đồng.
Lợi nhuận trước thuế 2014 ước giảm 43,3%
Trong năm 2014, SSI Research dự đoán, sản lượng điện của PPC sẽ đạt 6,2 tỷ KWH, giảm 1% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu và lợi nhuận trước thuế ước tính đạt tương ứng 7.324 tỷ đồng (tăng 11,3% so với năm trước) và 1.264 tỷ đồng (giảm 43,3% so với năm trước). Lãi tỷ giá ghi nhận khoảng 600 tỷ đồng, chiếm gần 50% lợi nhuận trước thuế. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.011 tỷ đồng, tương ứng EPS đạt 3.099 đồng. PPC đang được giao dịch tại PE 2014 là 8,7x.
Triển vọng năm 2015 và 2016
Do sẽ không có đợt sữa chữa lớn nào trong năm 2015, SSI Research dự đoán sản lượng điện sẽ đạt 6,3 tỷ KWH (tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước). Doanh thu và lợi nhuận trước thuế ước tính có thể đạt 8.375 tỷ đồng (tăng 14,3% so với năm trước) và 957 tỷ đồng (giảm 24,2% so với năm trước), tương ứng EPS lõi là 2.506 đồng.
Trong năm 2016, chi phí khấu hao sẽ giảm khoảng 100 tỷ đồng từ mức 450 tỷ đồng năm 2015. Vì vậy, theo SSI Research, PPC sẽ ghi nhận lợi nhuận đáng kể trong năm 2016. SSI Research ước tính PPC có thể sẽ đạt 9.224 tỷ đồng doanh thu (tăng 10% so với cùng kỳ năm trước) và 1.416 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 48% so với cùng kỳ năm trước).
Ngoài ra, SSI Research cho rằng, CTCP Nhiệt điện Hải Phòng sẽ hoàn tất phân bổ lỗ tỷ giá trong năm 2015 và bắt đầu ghi nhận lợi nhuận trong năm 2016. Do PPC nắm giữ khoảng 25% cổ phần tại CTCP Nhiệt điện Hải Phòng, Nhà máy này dự kiến sẽ tạo ra 300 - 500 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế/năm trong năm 2016, và sẽ đóng góp hơn 100 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho PPC. EPS 2016 ước tính đạt 3.825 đồng.
Bình Minh - NDH
- Một doanh nghiệp xi măng vẫn dự chia cổ tức cho cổ đông dù ngành đang gặp khó (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ HSC: Mục tiêu lãi kỷ lục năm 2024 (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ SHB: "Lì xì" tiền mặt cho gần 1.4 ngàn cổ đông tham dự Đại hội (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ SSI: Kế hoạch lãi trước thuế 3,398 tỷ đồng (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ HBC: Dự kiến hoàn thành hồ sơ phát hành cổ phiếu hoán đổi nợ vào đầu tháng 5 (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ DGW: Tham vọng công ty tỷ đô (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ Vinamilk: Kế hoạch doanh thu kỷ lục, duy trì cổ tức tỷ lệ 38.5% (28/01/2015)
- ĐHĐCĐ Novaland: Đã hoàn thành cơ cấu phần lớn các khoản nợ (28/01/2015)
- Chủ tịch Đặng Tuấn Tú (SGN): “Sân bay Long Thành sẽ quyết định tương lai của Công ty” (28/01/2015)